Η PDMA παρακολουθεί τις αγορές ομολόγων | eKathimerini.com

Η πρόσφατη αναταραχή στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων σίγουρα επηρεάζει τα σχέδια του Ελληνικού Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (PDMA), αλλά προς το παρόν δεν δημιουργεί ανησυχίες.

Το νέο περιβάλλον απαιτεί υπομονή έως ότου μειωθεί η αστάθεια της αγοράς και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εκδίδει μια απάντηση, εάν υπάρχει. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα αποθεματικά ταμειακών ροών της Ελλάδας παραμένουν υψηλά και επαρκή για να υποστηρίξουν τα πρόσθετα φορολογικά μέτρα της χώρας, ενώ η 30ετής κίνηση ανταλλαγής χαρτιού από την PDMA τον Ιανουάριο και η έκδοση του νέου δεκαετούς ομολόγου σημαίνει ότι ο οργανισμός έχει ήδη αποσύρει 5,5 ευρώ δισεκατομμύρια και εμμένει στα σχέδιά της να εισέλθει στην αγορά σε κάθε τρίμηνο.

Σήμερα, τα λεγόμενα αποθεματικά μετρητών ανέρχονται σε 33 δισεκατομμύρια ευρώ και το έτος αναμένεται να λήξει μεταξύ 22 και 25 δισεκατομμυρίων ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να επωμιστεί το βάρος των μέτρων ύψους 11,2 δισεκατομμυρίων ευρώ που εφαρμόζει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, με συνεχή υποστήριξη από το Πρόγραμμα Έκτακτης Αγοράς Ομολόγων (PEPP) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Η Φρανκφούρτη θα μπορούσε να πάρει έως και 20 δισεκατομμύρια ευρώ σε ελληνικά ομόλογα τους επόμενους 13 μήνες, γεγονός που επιτρέπει κάπως μια ελαφρά αύξηση της δραστηριότητας έκδοσης σε 12-14 δισεκατομμύρια ευρώ φέτος.

Όλα αυτά σημαίνει ότι η PDMA μπορεί να περιμένει και να δει πώς αναπτύσσεται η αστάθεια των διεθνών ομολόγων, ενώ οποιαδήποτε ενέργεια από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα όπως η αύξηση του εβδομαδιαίου επιτοκίου των αγορών PEPP ή ακόμη και η επέκταση του χαρτοφυλακίου 1,85 τρισεκατομμυρίων ευρώ και πιθανώς η επέκτασή του θα μπορούσε να είναι ευνοϊκή μόνο για την Ελλάδα .

Το μόνο που δεν θέλει να δει η PDMA είναι οι μεγάλες διακυμάνσεις και, ως εκ τούτου, η αβεβαιότητα για τους επενδυτές, καθώς αυτό τείνει να πλήξει περισσότερο την Ελλάδα, καθώς το χρέος της δεν έχει καθεστώς επενδυτικού βαθμού. Το προσωρινό άλμα στις αποδόσεις δεν είναι μεγάλο χτύπημα, καθώς ακόμη και μετά το πρόσφατο ράλι, η απόδοση 10 χρόνων παρέμεινε κάτω από το επίπεδο που ήταν πριν από την έναρξη της πανδημίας στις αρχές του 2020.

Ο στόχος όλων των καμπανιών μάρκετινγκ από την PDMA είναι η επίτευξη επιτοκίων κάτω από το μέσο μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού, το οποίο είναι περίπου 3,4%, καθώς βελτιώνει τη διατηρησιμότητα του ελληνικού χρέους.