Εμπόδια επενδυτικού βαθμού | eKathimerini.com

Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η άνοδος του κόστους δανεισμού της Ελλάδας σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά την έκδοση του ομολόγου αυτής της εβδομάδας και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου που ανέρχεται σε περισσότερο από 3%, εγείρουν εμπόδια στον δρόμο προς την επενδυτική βαθμίδα και περιορίζουν τις πιθανότητες μείωσης του χρέους στο σύνολο. αναλογία ΑΕΠ.

Η πρόσφατη εισβολή της Ελλάδας στην αγορά και οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων, με τα 10ετή ομόλογα να αυξάνονται κατά 3% έναντι 0,53% τον περασμένο Αύγουστο, υπογραμμίζει πόσο δύσκολες μπορεί να είναι οι συνθήκες δανεισμού. Αυτό οφείλεται όχι μόνο στις επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ και του πληθωρισμού, αλλά και στην αλλαγή πορείας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία οδεύει προς το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης το καλοκαίρι και την πρώτη αύξηση των επιτοκίων.

Στο πλαίσιο αυτό, η Ελλάδα συνεχίζει να έχει κάποιους λόγους στήριξης, όπως τα υψηλά νομισματικά της αποθέματα, τα προγράμματα επανεπένδυσης της ΕΚΤ, το θετικό προφίλ του χρέους της και στρατηγικές κινήσεις για τη βελτίωση της βιωσιμότητάς της. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι το πολύ υψηλό κόστος δανεισμού σε αυτά τα επίπεδα εγείρει επίσης εμπόδια για την επίτευξη επενδυτικής βαθμίδας και περιορίζει τις ευκαιρίες μείωσης του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ.

Ο Antoine Buffett, αναλυτής στρατηγικής στην ING, εξηγεί στην Καθημερινή ότι τα ελληνικά ομόλογα επηρεάζονται σε κάποιο βαθμό από μια σειρά παραγόντων: οι αποδόσεις είναι γενικά σε άνοδο καθώς οι κεντρικές τράπεζες αγωνίζονται με τον πληθωρισμό, επομένως οι επενδυτές δεν θα αυξήσουν την έκθεσή τους σε ομόλογα. Η Ελλάδα είναι επίσης μια χώρα που πλήττεται περισσότερο όταν εξασθενεί η όρεξη για κινδύνους. Αν προσθέσουμε το γεγονός ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να σταματήσει έγκαιρα τις καθαρές αγορές ποσοτικής χαλάρωσης, είναι σαφές γιατί εκδότες όπως η Ελλάδα αντιμετωπίζουν υψηλότερα επιτόκια.

Τουλάχιστον, προσθέτει ο Μπάφετ, η Φρανκφούρτη έχει δεσμευτεί να συνεχίσει να εξετάζει τα ελληνικά ομόλογα επιλέξιμα για εξασφαλίσεις.

Ο διευθυντής της Scope Ratings, Dennis Shen, εμφανίζεται πιο ανήσυχος: Λέει ότι η υψηλή απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αποτελεί περιορισμό στην πορεία της Ελλάδας προς την αποκατάσταση της επενδυτικής βαθμίδας, καθώς αποδυναμώνει τις συνθήκες πρόσβασης στην αγορά, υπονομεύοντας τον ρυθμό υποβάθμισης του δείκτη χρέους.

Σημειώνει ότι η Scope μείωσε τις προβλέψεις της για την ελληνική ανάπτυξη για το 2022 κατά 0,9 ποσοστιαίες μονάδες στο 3,4% και για το 2023 κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες στο 2,3% λόγω της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία και των συνεπειών για τον πληθωρισμό και την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.

Ο οίκος αξιολόγησης αύξησε επίσης τις προβλέψεις του για το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 5,2% του ΑΕΠ φέτος και στο 3,4% το 2023.