GasLog Partners: Έχει ταξιδέψει το πλοίο με αυτό το δεξαμενόπλοιο LNG;

GasLog Partners (Χρηματιστήριο Νέας Υόρκης: GLOP) είναι μια διεθνής εταιρεία μεταφοράς υγροποιημένου φυσικού αερίου με γραφεία στις Ηνωμένες Πολιτείες, την Ελλάδα, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Σιγκαπούρη. Η εταιρεία ιδρύθηκε από τον σημερινό πρόεδρό της, Peter Livanos, έναν Έλληνα μεγιστάνα της ναυτιλίας που ανήκει σε μια οικογένεια Δραστηριοποιείται στην ελληνική ναυτιλιακή βιομηχανία για πάνω από 100 χρόνια. Η GasLog είναι μια μονάδα της LP ή των ετερόρρυθμων εταίρων, πράγμα που σημαίνει ότι το μερίδιο αντιπροσωπεύει μια μονάδα ιδιοκτησίας σε μια κύρια ετερόρρυθμη εταιρεία και όχι την ίδια την εταιρεία. Για τους σκοπούς των μετόχων, δεν υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ των δύο, εκτός από φορολογικούς λόγους που δεν εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής αυτού του άρθρου. Οι πρόσφατες διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου έχουν καταστήσει στο επίκεντρο των επενδυτών οτιδήποτε σχετίζεται με την ενέργεια. Αυτή είναι μια νέα αίσθηση για μεγάλες εταιρείες περιορισμένης ευθύνης όπως η GasLog. Αυτά τείνουν να είναι ειδικά για τους επενδυτές και κάπως άγνωστα. Στην πραγματικότητα, πολλοί επενδυτές θα είχαν ξοδέψει ολόκληρη τη ζωή τους αγοράζοντας και πουλώντας μετοχές χωρίς να κατέχουν MLP.

προοπτικές της εταιρείας

Η GasLog έχει επί του παρόντος κεφαλαιοποίηση 290 εκατομμυρίων δολαρίων και πληρώνει ετησίως μερισματική απόδοση 0,71% ανά μετοχή. Με τη ζήτηση για LNG να αυξάνεται λόγω των οικονομικών κυρώσεων που επιβλήθηκαν στη Ρωσία λόγω της εισβολής της στην Ουκρανία, ο κλάδος μεταφορών LNG ήταν ένας από τους τομείς με τις καλύτερες επιδόσεις μέχρι στιγμής φέτος. Η μετοχή της GasLog κέρδισε 36,6% το 2022 και περισσότερο από 75% τις τελευταίες 52 εβδομάδες διαπραγμάτευσης.

Η GasLog έχει επεκτείνει τον στόλο μεταφορών της από τρία σε συνολικά 15 πλοία επί του παρόντος, έχοντας προσθέσει δύο νέα πλοία τους τελευταίους έξι μήνες. Η εταιρεία γνώριζε τα οικονομικά της και χρησιμοποίησε την ξαφνική άνοδο των τιμών των μετοχών και την άνοδο των εργασιών για να αποπληρώσει ορισμένα από τα χρέη της. Τον περασμένο χρόνο, η εταιρεία έχει αποσύρει περισσότερα από 112 εκατομμύρια δολάρια σε χρέη και πληρωμές ενοικίων, δημιουργώντας έναν ισχυρότερο ισολογισμό.

Χρησιμοποίησε επίσης αυτήν την ταμειακή ροή για να ενισχύσει τα ίδια κεφάλαια με την επαναγορά 10 εκατομμυρίων δολαρίων σε μερίδια με σχέδιο για συνολικά 28 εκατομμύρια δολάρια σε εξαγορές μεριδίων. Το μέρισμα είναι κάπως ασήμαντο, αλλά οι επενδυτές μπορούν ακόμα να δουν κάποιες αποδόσεις και υπάρχει πιθανότητα για αυξημένα μερίσματα στο μέλλον, εάν η μετοχή ανέβει σε υψηλά επίπεδα, καθιστώντας τις εξαγορές λιγότερο ελκυστικές. Αλλά τελικά, δεν υπάρχουν πολλά για να σας ενθουσιάσουν εδώ.

μελλοντικό σχόλιο

Μακροπρόθεσμα, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει στρέψει το ενδιαφέρον της στη χρήση του LNG ως κύριας πηγής ενέργειας, με αποτέλεσμα την περιορισμένη αύξηση των παγκόσμιων αποθεμάτων LNG. Η γενική προσδοκία είναι ότι η παγκόσμια ώθηση προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, μαζί με τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου, θα παράσχουν οπισθοδρόμηση στην τιμολόγηση του LNG τουλάχιστον μέχρι τον χειμώνα του 2022. Οι κρύοι χειμώνες αυξάνουν δραματικά τη ζήτηση ενέργειας και ενώ σίγουρα δεν είμαι μετεωρολόγος, προβλέπουν ότι οι παγκόσμιες τιμές ενέργειας θα παραμείνουν υψηλές τουλάχιστον μέχρι τις αρχές του 2023.

Ενώ το LNG έχει γίνει πιο διαδεδομένο, οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν η πιο σημαντική μεταβλητή που πρέπει να ληφθεί υπόψη. Με το πετρέλαιο να αναδύεται από ιστορικά υψηλά, υπάρχουν αρκετοί πιθανοί αντίθετοι άνεμοι που πρέπει να ληφθούν υπόψη. Οι οικονομικές κυρώσεις κατά της Ρωσίας θα παίξουν ρόλο, αλλά με την πάροδο του χρόνου είναι πιθανό το ρωσικό πετρέλαιο να βρει τον δρόμο του προς την αγορά με τη μία ή την άλλη μορφή. Υπάρχει επίσης το γεγονός ότι οι υψηλές τιμές ενέργειας θα συνεχίσουν να είναι μια αβάσιμη πολιτική θέση για τους παγκόσμιους ηγέτες στις ανεπτυγμένες χώρες.

Όταν εξετάζουμε τις τάσεις των εσόδων, μπορούμε να δούμε ότι η τρέχουσα τέλεια καταιγίδα έχει παράγει λιγότερο από εξαιρετικά αποτελέσματα για την εταιρεία και ότι δεν θα ήταν συνετό να περιμένουμε μια δραματική βελτίωση τα επόμενα τρίμηνα.

Η εταιρεία κάνει επίσης αρκετά καλή δουλειά για να εκπληρώσει τις προβλέψεις για τα κέρδη της. Η εταιρεία κατάφερε να νικήσει τρία από τα τέσσερα τελευταία τρίμηνα, χωρίς καταστροφικά λάθη.

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές αξίας μπορεί να είδαν το πλοίο να πλέει όταν αγόραζαν την GasLog με έκπτωση. Μετά από κάποια μεγάλα κέρδη κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους συναλλαγών, οι έμπειροι επενδυτές μπορεί να θέλουν να παραμείνουν στο περιθώριο μέχρι να σταθεροποιηθεί η τιμή της μετοχής. Παρά τις προσπάθειες της εταιρείας, εξακολουθεί να έχει τεράστιο φορτίο χρέους άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, κυρίως λόγω της ναύλωσης πλοίων και άλλων πάγιων εξόδων. Κάποιος θα μπορούσε να εξετάσει το πολλαπλάσιο της χαμηλής τιμής του 0,96 και να υποστηρίξει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται σε χαμηλά επίπεδα, αλλά είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα MLP στο σύνολό τους φαίνεται να έχουν χάσει το mainstream ενδιαφέρον, και ως επί το πλείστον όχι. Ανταλλάξτε τα μέγιστα πολλαπλάσια που έχουμε συνηθίσει σε άλλους τομείς.

Θα ήταν λοιπόν συνετό να διαχειριστούμε τις προσδοκίες εδώ, δεν μιλάμε για μια μετοχή υψηλής τεχνολογίας και ενώ η GasLog διανύει μια από τις καλύτερες στιγμές της ύπαρξής της, οι επενδυτές δεν θα πρέπει να περιμένουν άλλη συναρπαστική κίνηση στο μέλλον.

Πάρε μακριά

Οι επενδυτές που αγόρασαν μετοχές στον απόηχο του κραχ το 2020 πιθανότατα θα αισθανθούν καλά με την τοποθέτησή τους εδώ. Θα πρέπει να κάνουν μια σειρά νίκης και ίσως να σκεφτούν να αποκομίσουν κάποια κέρδη εδώ. Το γράφημα κινείται αργά αλλά σταθερά, η εταιρεία περνάει μια καταπληκτική στιγμή, αλλά είναι πιθανό να έχουν βγει τα εύκολα χρήματα. Ο χειμώνας πιθανότατα θα φέρει περισσότερες υψηλές τιμές ενέργειας, αλλά κάποιος αισθάνεται ότι είμαστε λίγο πίσω στο παιχνίδι των μετοχών ενέργειας αυτή τη στιγμή. Δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη πώλησης, αλλά δεν υπάρχουν και πολύ επιτακτικοί λόγοι για αγορά αυτή τη στιγμή. Βαθμολογώ τη μετοχή ως Σύλληψη.