Οι ευρωπαϊκές τράπεζες συνεχίζουν να αψηφούν τις προσδοκίες – καμία χώρα δεν έχει δει αύξηση του λόγου των μη εξυπηρετούμενων δανείων προς τον τραπεζικό της τομέα το 2021, με τη συντριπτική πλειοψηφία να αναφέρει βελτίωση.
Ενώ η πανδημία απέτυχε να δημιουργήσει αυξημένα επίπεδα τοξικού χρέους, ο ευρωπαϊκός τραπεζικός τομέας συνέχισε επίσης τις προσπάθειές του να μειώσει τον όγκο των υφιστάμενων μη εξυπηρετούμενων δανείων. Η τάση ήταν ιδιαίτερα έντονη στην Ελλάδα και την Ιταλία, όπου οι τράπεζες έχουν επωφεληθεί καλά από τα κρατικά προγράμματα που προσφέρουν γενναιόδωρες εγγυήσεις σε μεγάλες δόσεις επισφαλών χρεών.
Ωστόσο, οι διαθέσεις αλλού έχουν περιοριστεί, με τη δραστηριότητα να μετατοπίζεται στη δευτερογενή αγορά. Αυτό μπορεί να είναι προσωρινό, καθώς ορισμένες τράπεζες έχουν αναφέρει αυξημένες προβλέψεις το 2021. Ο μακροπρόθεσμος αντίκτυπος της πανδημίας δεν είναι ακόμη σαφής και είναι πιθανή η αύξηση του επισφαλούς χρέους στους πιο ευάλωτους τομείς της οικονομίας, συμπεριλαμβανομένου του λιανικού εμπορίου και της ψυχαγωγίας . και του τουρισμού. Ενώ οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν περιορισμένη άμεση έκθεση σε γεγονότα στην Ουκρανία και τη Ρωσία, οι ευρύτερες επιπτώσεις της κατάστασης θα αρχίσουν να εμφανίζονται.
Εν τω μεταξύ, ο μέσος δείκτης μη εξυπηρετούμενων τραπεζικών δανείων στον Ευρωπαϊκό Οικονομικό Χώρο μειώθηκε από 2,5% σε 2% το 2021, σύμφωνα με την EBA.
Προβολή πλήρους εικόνας: Ευρωπαϊκά ΜΕΔ: Συνολικές συμφωνίες που υπογράφηκαν το 2021 ανά χώρα (PDF)
Μέχρι το τέλος του 2021, οι τέσσερις μεγαλύτεροι δανειστές της χώρας στην Ελλάδα ανέφεραν ότι είχαν μη εξυπηρετούμενα δάνεια περίπου 16 δισ. ευρώ στους ισολογισμούς τους.
Ελλάδα: fast forward
Ο ελληνικός τραπεζικός τομέας συνεχίζει να σημειώνει πρόοδο προς την ομαλότητα, ενισχυόμενος από το κυβερνητικό σχέδιο προστασίας περιουσιακών στοιχείων Hercules (HAPS), το οποίο βασίζεται στο ιταλικό Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze (GACS). Μέσω της HAPS, το κράτος εγγυάται μεγάλα, τιτλοποιημένα τραπεζογραμμάτια για δάνεια, ενώ οι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα μεσοπάτου και μικρογραμμάτια.
Η επιτυχία του HAPS οδήγησε το ποσοστό των ελληνικών τραπεζικών δανείων που ταξινομήθηκαν ως μη εξυπηρετούμενα μειώθηκε από το υψηλό σχεδόν 50 τοις εκατό το 2016 σε 25,5 τοις εκατό στις αρχές του 2021 και μόλις 7 τοις εκατό μέχρι το τέλος του έτους.
Συνολικά, οι ελληνικοί δανειστές έκαναν ντάμπινγκ σχεδόν 41 δισ. ευρώ σε μη εξυπηρετούμενα δάνεια πέρυσι, σύμφωνα με την Debtwire ABS Europe. Από τις συμφωνίες που συνέβαλαν σε αυτό το σύνολο, επτά αφορούσαν τιτλοποιήσεις που πραγματοποιήθηκαν μέσω της HAPS.
Αυτά περιελάμβαναν το έργο Galaxy NPL ύψους 10,8 δισεκατομμυρίων ευρώ της Alpha Bank, στο οποίο ο Davidson Kempner αγόρασε το 51 τοις εκατό του ημιώροφου και των μικρών τραπεζογραμματίων, 7,2 δισεκατομμύρια ευρώ Sunrise I από την Τράπεζα Πειραιώς που συναλλάσσεται με την Intrum και τη Serengeti και τη συναλλαγή της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος Project Frontier ύψους 6 ευρώ. Δισεκατομμύρια ευρώ με Bain Capital Credit, Fortress Investment Group και doValue.
Εκτός της HAPS, οι συμφωνίες το 2021 τείνουν να είναι μικρότερες, ακόμη και όταν η Alpha Bank και η Attica Bank ολοκλήρωσαν συναλλαγές 1,3 δισεκατομμυρίων ευρώ η καθεμία.
Μεγάλο μέρος της σκληρής δουλειάς των τραπεζών στην Ελλάδα έχει πλέον ολοκληρωθεί. Μέχρι το τέλος του 2021, οι τέσσερις μεγαλύτεροι δανειστές της χώρας ανέφεραν ότι είχαν μη εξυπηρετούμενα δάνεια αξίας σχεδόν 16 δισ. ευρώ στους ισολογισμούς τους – σημαντικά λιγότερα από το προηγούμενο έτος.
Οι προοπτικές παραμένουν επίσης σχετικά καλοήθεις, με ελάχιστα στοιχεία για οποιαδήποτε έκρηξη μετά την πανδημία στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Οι ελληνικές τράπεζες έλαβαν καθαρή πρόβλεψη 6,2 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2021 ακριβώς εν αναμονή, αλλά δείχνουν έτοιμες να αποφύγουν μεγάλες αποτυχίες.
Προβολή πλήρους εικόνας: Κορυφαίες συμφωνίες NPL που υπογράφηκαν στην Ελλάδα το 2021 κατ’ όγκο (PDF)
Ιταλία: Επιφυλακτική αισιοδοξία
Οι ιταλικές τράπεζες μείωσαν το απόθεμα των επισφαλών δανείων τους τελευταίους 12 μήνες, με τη βοήθεια της παράτασης ενός έτους της κρατικής Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze (GACS). Το πρόγραμμα, το οποίο λειτουργεί με παρόμοιο τρόπο με το ελληνικό πρόγραμμα HAPS, επρόκειτο να λήξει τον Ιούνιο του 2021, αλλά η Ευρωπαϊκή Επιτροπή υποστήριξε την παράτασή του έως τον Ιούνιο του 2022.
Η επέκταση του GACS επέτρεψε στις ιταλικές τράπεζες να μειώσουν την επιβάρυνση των μη εξυπηρετούμενων δανείων από 4 τοις εκατό σε 3,1 τοις εκατό των χαρτοφυλακίων δανείων τους κατά τη διάρκεια του έτους. Ο κλάδος εκφόρτωσε μη εξυπηρετούμενα δάνεια συνολικής αξίας 19,5 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2021, συμπεριλαμβανομένων των πωλήσεων μη επιστρεπτέων χαρτοφυλακίων (UTP) περίπου 600 εκατομμυρίων ευρώ, σύμφωνα με την Debtwire ABS Europe. Περίπου το ήμισυ αυτού του συνόλου αντιστοιχούσε στις απορρίψεις GACS.
Αυτά περιελάμβαναν την τιτλοποίηση μη εξυπηρετούμενων δανείων Intesa Sanpaolo και BPER ύψους 3,1 δισ. ευρώ, καθώς και την τιτλοποίηση Iccrea Banca NPL χαρτοφυλακίου ενοικίασης ακινήτων ύψους 1,3 δισ. ευρώ, αυξάνοντας τον συνολικό αριθμό των συναλλαγών που ολοκληρώθηκαν μέσω της GACS τα τελευταία πέντε χρόνια. από 40 – συνολικά Σχεδόν 100 δισεκατομμύρια ευρώ.
Η ιταλική δευτερογενής αγορά συνεχίζει επίσης να είναι ενεργή, με πρωτοποριακές συμφωνίες πέρυσι, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης του χαρτοφυλακίου της Cerberus ύψους 2,8 δισ. ευρώ στην Banca Ifis.
Ωστόσο, μπορεί να εισχωρήσει ανησυχία στην αγορά σχετικά με την απόδοση των ιταλικών συναλλαγών. Οι συμφωνίες με κακή απόδοση, όπως τα 4Mori Sardegna, Leviticus SPV, Maggese, Belvedere SPV και Popolare Bari NPLs το 2016, παρουσίασαν αναλογίες ομίλου από χαμηλή έως μεσαία μονοψήφια ποσοστιαία μονάδες, όπως και το Siena NPL 2018 της γιγαντιαίας Monte Paschi di Siena.
Ορισμένοι αναλυτές είναι νευρικοί. Για παράδειγμα, η Scope πρόσφατα υποβάθμισε τα μεγάλα ομόλογα σε 17 από τις 26 προβληματικές συναλλαγές, με μέση υποβάθμιση δύο βαθμίδων. Ωστόσο, πολλές συμφωνίες ανώτερης ποιότητας έχουν αυξήσει τους δείκτες είσπραξης, σύμφωνα με την Debtwire ABS Europe. Η Diana SPV αυξήθηκε από 41,15% πάνω από το επιχειρηματικό σχέδιο σε 58,1% και το Futura 2019 βελτιώθηκε από 21,38% σε 37,67%. Στη μέση, μεγάλες διακυμάνσεις παρατηρήθηκαν για το Yoda SPV, το οποίο βελτιώθηκε κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες στο 9 τοις εκατό πάνω από το επιχειρηματικό σχέδιο και το Juno 1, το οποίο έπεσε από 10,1 τοις εκατό πάνω από το επιχειρηματικό σχέδιο σε 6,33 τοις εκατό κάτω.
Σε ένα φωτεινό σημείο, το Sirio NPL της UBI ξεπέρασε σταθερά το αρχικό του επιχειρηματικό σχέδιο, επεκτείνοντάς το από τον Μάρτιο του 2022 με συνολική εξαγορά 110,43% πάνω από το επιχειρηματικό σχέδιο και δείκτη κερδοφορίας 145,83%.
Κοιτάζοντας το μέλλον, είναι δύσκολο να προβλεφθούν τα επίπεδα δραστηριότητας στην Ιταλία. Η ιταλική κυβέρνηση φέρεται να πιέζει την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για περαιτέρω παράταση του GACS, πιθανώς για έως και δύο χρόνια. Ενώ οι ιταλικές τράπεζες διέθεσαν 19,5 δισεκατομμύρια ευρώ μη εξυπηρετούμενων δανείων το 2021, αυτά τα ιδρύματα εξακολουθούσαν να έχουν σχεδόν 42 δισεκατομμύρια ευρώ επισφαλών δανείων στους ισολογισμούς τους και είχαν καθαρές προβλέψεις 5,5 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2021.
Παρά την πρόοδο που σημειώθηκε τα τελευταία χρόνια, η Ισπανία εξακολουθεί να έχει ένα από τα μεγαλύτερα αποθέματα μη εξυπηρετούμενων δανείων στην Ευρώπη.
Οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας έχουν στους ισολογισμούς τους επισφαλή χρέη 68,5 δισ. ευρώ.
Ισπανία: επιβράδυνση στις πωλήσεις… προς το παρόν
Οι περισσότερες ισπανικές τράπεζες ελέγχουν πλέον τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων τους, η ροή των πρωτογενών συναλλαγών έχει επιβραδυνθεί, αλλά οι δευτερεύουσες συναλλαγές από αγοραστές αρχικού σταδίου αυξάνονται, όπως και οι πωλήσεις και οι ασφάλειες για εκ νέου εκτέλεση χαρτοφυλακίων στεγαστικών δανείων και γιγάντιες συμβάσεις υπηρεσιών.
Η ΕΑΤ αναφέρει ότι οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων στον τραπεζικό τομέα της χώρας παρέμειναν σταθεροί το 2021, με το 3% του χρέους να ταξινομείται ως μη εξυπηρετούμενο έως το τέλος του έτους, έναντι 3,1% 12 μήνες νωρίτερα.
Οι εκποιήσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων ανήλθαν συνολικά σε σχεδόν 7 δισεκατομμύρια ευρώ το 2021. Οι αξιοσημείωτες συμφωνίες περιελάμβαναν την εκφόρτωση από τη Sarp χαρτοφυλακίου δανείων προγραμματιστών ύψους 1,6 δισεκατομμυρίων ευρώ στην Procobro και την CaixaBank, την πώληση του προβληματικού χαρτοφυλακίου κατοικιών του ύψους 578 εκατομμυρίων ευρώ στην KKR.
Η Banco Santander ολοκλήρωσε πέντε εκχωρήσεις, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης 650 εκατομμυρίων ευρώ του χαρτοφυλακίου του Project Talos NPL στη Marathon Asset Management και της διάθεσης δύο χαρτοφυλακίων ισπανικών ξενοδοχείων.
Στη δευτερογενή αγορά, η Debtwire ABS Europe αναφέρει ότι ορισμένες ισπανικές τιτλοποιήσεις παραμένουν απογοητευτικές, αν και πέρυσι σημειώθηκε μέτρια βελτίωση στην Prosil Acquisition (Salduero), της οποίας οι όμιλοι αυξήθηκαν κατά 50,5% κάτω από το επιχειρηματικό σχέδιο στο τέλος του έτους. Ωστόσο, η Retiro Securities υποχώρησε από 13,3% σε 27,1% στα τέλη Ιανουαρίου.
Παρά την πρόοδο που σημειώθηκε τα τελευταία χρόνια, η Ισπανία εξακολουθεί να έχει ένα από τα μεγαλύτερα αποθέματα μη εξυπηρετούμενων δανείων στην Ευρώπη. Οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας έχουν 68,5 δισ. ευρώ επισφαλείς απαιτήσεις στους ισολογισμούς τους, παρά τις διαθέσεις ύψους 6,9 δισ. ευρώ πέρυσι.
Επιπλέον, οι προβλέψεις αυξήθηκαν κατακόρυφα τους τελευταίους 12 μήνες, με τις τράπεζες των τεσσάρων μεγάλων να διαθέσουν καθαρά 12,4 δισ. ευρώ το 2021 για μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Η Banco Santander έλαβε καθαρή πρόβλεψη 7,4 δισ. ευρώ, ενώ η BBVA έλαβε 3 δισ. ευρώ. Αυτό θα μπορούσε να διογκώσει τη δραστηριότητα των συμφωνιών τους επόμενους μήνες και χρόνια.
Υπόλοιπη Ευρώπη: μια πιο μέτρια δραστηριότητα
Η Γαλλία, μια από τις μεγαλύτερες οικονομίες της ΕΕ, συνεχίζει να αναφέρει ένα ευνοϊκό περιβάλλον μη εξυπηρετούμενων δανείων, χωρίς σημάδια επικείμενης αύξησης των τρωτών σημείων και περιορισμένης δραστηριότητας συναλλαγών στην ιδιωτική αγορά.
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων του γαλλικού τραπεζικού τομέα ήταν 1,9% στο τέλος του 2021, από 2,1% ένα χρόνο νωρίτερα. Ωστόσο, οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας έχουν σχεδόν 80 δισ. ευρώ μη εξυπηρετούμενα δάνεια στους ισολογισμούς τους, επομένως αναμένονται περισσότερες διαθέσεις τα επόμενα χρόνια. Αυτός ο αριθμός συρρικνώθηκε μόνο κατά 4,3 δισεκατομμύρια ευρώ το 2021 και οι τέσσερις τράπεζες αύξησαν τις προβλέψεις τους κατά ένα καθαρό ποσό 7,3 δισεκατομμυρίων ευρώ κατά τη διάρκεια του έτους.
Η Γαλλία είδε μόνο μία συμφωνία μη εξυπηρετούμενων δανείων το 2021, η οποία καταργήθηκε σταδιακά με επισφαλή δάνεια ύψους 200 εκατομμυρίων ευρώ σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις από τη Société Générale, που εξαγοράστηκε από την iQera.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η κύρια αγορά για πωλήσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων παραμένει επίσης σιωπηλή, με μόνο μία σημαντική συμφωνία πέρυσι, την πώληση 400 εκατομμυρίων λιρών του εμπορικού κέντρου Project Mercatus της NatWest σε μια ομάδα επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των Attestor and Octane Capital Partners. και Elandi .
Οι ροές συμφωνιών φαίνεται απίθανο να αυξηθούν στο εγγύς μέλλον, καθώς οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου μείωσαν τις επισφαλείς προβλέψεις τους κατά περισσότερα από 4,5 δισεκατομμύρια ευρώ πέρυσι. Ως αποτέλεσμα, οι δείκτες των μη εξυπηρετούμενων δανείων ήταν κατά μέσο όρο μόλις 1,7 τοις εκατό στο τέλος του έτους.
Η Ιρλανδία συνεχίζει να έχει υψηλά επίπεδα δραστηριότητας, με 20,7 δισεκατομμύρια ευρώ μη εξυπηρετούμενων και μη βασικών δανείων που πωλήθηκαν το 2021, αν και η εστίαση έχει μετατοπιστεί σε εκχωρήσεις δανείων από εξωτερικούς δανειστές εκτός δικαιοδοσίας, όπως η KBC και η NatWest. Οι τρεις μεγαλύτερες τράπεζες της Ιρλανδίας εξακολουθούν να έχουν μη εξυπηρετούμενα δάνεια και μη βασικά δάνεια συνολικής λογιστικής αξίας 7,9 δισ. ευρώ στους ισολογισμούς τους, παρά την πτώση περίπου 1,7 δισ. ευρώ πέρυσι. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων του κλάδου μειώθηκε επίσης από 3,7% σε 2,8% το 2021.
Εν τω μεταξύ, ο γερμανικός τραπεζικός τομέας συνεχίζει να υπερηφανεύεται για έναν από τους χαμηλότερους δείκτες ΜΕΔ στην Ευρώπη, με την ΕΑΤ να αναφέρει ποσοστό 1,1% στα τέλη του 2021, ελαφρώς χαμηλότερα από 1,2% στην αρχή του έτους. Οι δύο μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας είχαν 14,7 δισ. ευρώ μη εξυπηρετούμενα δάνεια στους ισολογισμούς τους στο τέλος του έτους, μειωμένα κατά 329 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση. Οι προβλέψεις αυξήθηκαν κατά 395 εκατ. ευρώ καθαρά το 2021, αλλά οι γερμανικές τράπεζες δεν ανέφεραν πωλήσεις μη εξυπηρετούμενων χαρτοφυλακίων δανείων πέρυσι.
Μια άλλη αξιοσημείωτη χώρα είναι η Κύπρος, όπου η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε την πώληση του Helix 3 αξίας 698 εκατομμυρίων ευρώ μη εξυπηρετούμενων δανείων στην Pimco τον Νοέμβριο του 2021. Η διάθεση αυτού του χαρτοφυλακίου 20.000 δανείων έδωσε τη δυνατότητα στην τράπεζα να φέρει το μη εξυπηρετούμενο δάνειό της Η αναλογία μειώθηκε στο 8,6%, με τον αριθμό να μεταφέρεται σε μονοψήφιο αριθμό ένα χρόνο νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.
Πράγματι, ενώ ο τραπεζικός τομέας στην Κύπρο είναι μικρός στο πλαίσιο της Ευρώπης συνολικά, υποφέρει από το σημαντικό πρόβλημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων της μειώθηκε το περασμένο έτος, αλλά παραμένει σταθερός στο 4,1%, ένα από τα υψηλότερα στην ήπειρο.
Η χώρα είναι επίσης πιο εκτεθειμένη στη Ρωσία από τις περισσότερες χώρες. Για παράδειγμα, η RCB αντιμετώπισε έλεγχο από ρυθμιστικές αρχές λόγω της σχέσης της με τη ρωσική VTB Bank, η οποία κατείχε μεγάλο μερίδιο στην RCB μέχρι τις αρχές του έτους. Πρόσφατα πούλησε στην Ελληνική Τράπεζα χαρτοφυλάκιο μη εξυπηρετούμενων δανείων ύψους 556 εκατ. ευρώ.
Επιπλέον, τα κυπριακά χαρτοφυλάκια δανείων διαφαίνονται στον ορίζοντα για τράπεζες σε άλλες δικαιοδοσίες. Τον Φεβρουάριο του 2022, η ελληνική Alpha Bank ανακοίνωσε την πώληση χαρτοφυλακίου κυπριακών δανείων και ακινήτων στην Cerberos – η αξία του χαρτοφυλακίου του έργου Sky ανήλθε σε 2,4 δισ. ευρώ.
[View source.]