Το μέλλον των ψηφιακών νομισμάτων στην Ασία θα καθοριστεί

Συγγραφέας: Συντακτική Επιτροπή, ANU

Την επόμενη φορά που θα φάτε πίτσα, μην νομίζετε ότι Laszlo Hanyecz. Το 2010, κάτοικοι της Φλόριντα Αγοράσατε δύο πίτσες Για περίπου $ 20 USD. το πρόβλημα? Χρησιμοποιήστε το Bitcoin για να το πληρώσετε – 10.000 Bitcoin για να είμαστε ακριβείς. Αν είχε αποθηκεύσει αυτό το bitcoin αντί να το ξοδέψει σε πίτσα, θα του άξιζε σήμερα περισσότερα από 580 εκατομμύρια δολάρια. Δεν είναι όλα άσχημα νέα. Το Laszlo αναφέρεται στην ιστορία ως πρώτο πρόσωπο Για να χρησιμοποιήσετε το Bitcoin σε εμπορικές συναλλαγές. για εκείνον Το μικρό αγόρι απόλαυσε την πίτσα, πολύ.

Η ερώτηση πολλών εκατομμυρίων δολαρίων τώρα είναι: Τι ακολουθεί για τα ψηφιακά νομίσματα; Η απάντηση βρίσκεται στην Ασία.

Ενώ τα πράγματα δεν φαίνονται καλά για το Bitcoin, ιδιαίτερα στην Ινδία όπου θα απαγορευτεί, η ιστορία των ψηφιακών νομισμάτων είναι γενικά θετική, με σημαντικά οφέλη για τις οικονομίες που προχωρούν πρώτα.

Για τους αληθινούς πιστούς, το Bitcoin είναι το νόμισμα του μέλλοντος με άπειρες δυνατότητες: θα εμποδίσει τις διεφθαρμένες κυβερνήσεις, θα ενδυναμώσει όσους στερούνται των δικαιωμάτων τους, θα ενισχύσει την οικονομική ένταξη μεταξύ δισεκατομμυρίων “μη τραπεζικών” ατόμων και θα βοηθήσει στη μείωση της παγκόσμιας φτώχειας και την εκτόπιση του δολαρίου ΗΠΑ Δημιουργήστε ένα νέο παγκόσμιο νόμισμα και αποθεματικά περιουσιακά στοιχεία.

Ήταν σωστά; Μη πραγματικο. Η τιμή του Bitcoin έχει αυξηθεί 144 φορές γρηγορότερα από ό, τι έχει χρησιμοποιηθεί σε συναλλαγές τα τελευταία πέντε χρόνια. Η υψηλή μεταβλητότητα και η περιορισμένη χρήση συναλλαγών (πολλοί άνθρωποι δεν αγοράζουν πίτσα μαζί της αυτές τις μέρες) σημαίνει ότι δεν πληροί ακόμη και τα απλούστερα πρότυπα για ένα νόμισμα – να χρησιμεύσει ως αποδεκτό μέσο ανταλλαγής.

Οι μακροπρόθεσμες προοπτικές του Bitcoin στην Ασία δεν φαίνονται καλές. Το κύριο μάθημα που έπρεπε να μάθουμε από τη Μεγάλη Ύφεση ήταν ότι η προσφορά νομίσματος ενός έθνους δεν πρέπει να είναι σταθερή. Όταν οι καταναλωτές αισθάνονται φόβο για το μέλλον – για παράδειγμα σε μια πανδημία – αρχίζουν να συσσωρεύουν χρήματα και να σταματούν να ξοδεύουν. Επειδή «οι δαπάνες μου είναι το εισόδημά σας και οι δαπάνες σας είναι το εισόδημά μου», αυτό οδηγεί σε μια επικίνδυνη αποπληθωριστική σπείρα, με την οποία η έλλειψη ζήτησης οδηγεί σε χαμηλότερες τιμές και σε χαμηλότερες επενδύσεις, η οποία τελικά οδηγεί σε καταθλιπτική παραγωγή και έσοδα.

Ο ρόλος των κεντρικών τραπεζών είναι να σταματήσουν αυτήν την σπειροειδή καθοδική πορεία αυξάνοντας την προσφορά χρήματος για να ικανοποιήσουν την επιθυμία να συσσωρεύσουν ρευστότητα και να αποκαταστήσουν τις δαπάνες από τους πολίτες. Η σταθερή προσφορά Bitcoin – που θα δημιουργηθεί μόνο 21 εκατομμύρια – το καθιστά τρομερό υποψήφιο για το κέρμα.

Το πρόβλημα επιδεινώνεται. Εάν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής υιοθετήσουν το ίδιο νόμισμα με άλλες χώρες (όπως στην περίπτωση που το Bitcoin είναι παγκόσμιο ή περιφερειακό νόμισμα), θα χάσουν τη δυνατότητα προσαρμογής της συναλλαγματικής ισοτιμίας ενόψει οικονομικών κρίσεων. Όταν η ελληνική οικονομία βυθίστηκε σε ύφεση λίγο πριν από μια δεκαετία, η συναλλαγματική ισοτιμία δεν μπόρεσε να υποτιμηθεί για να στηρίξει την ελληνική ανάκαμψη καθιστώντας τις ελληνικές εξαγωγές φθηνότερες επειδή το νόμισμά της (το ευρώ) μοιράστηκε με άλλες, πολύ μεγαλύτερες οικονομίες που δεν είχαν ίδιο είδος κρίσης. Το αποτέλεσμα ήταν η μακρά, οδυνηρή ανάκαμψη της Ελλάδας.

Ένα άλλο σενάριο είναι ότι το Bitcoin δεν αντικαθιστά κανένα ασιατικό νόμισμα, αλλά λειτουργεί παράλληλα με αυτό. Ωστόσο, αυτό θα πρέπει να εγείρει ανησυχίες πολλών ασιατικών κυβερνήσεων σχετικά με τη χρηματοοικονομική σταθερότητα. Πολλές ασιατικές οικονομίες, ιδίως αναπτυσσόμενες και αναδυόμενες οικονομίες, υπέφεραν από κρίσεις στο παρελθόν από ασταθείς διεθνείς ροές κεφαλαίων και έχουν ρυθμίσει αυτές τις ροές για να διατηρήσουν τη σταθερότητα. Εάν το bitcoin, ως παράλληλο νόμισμα, παρείχε την ευκαιρία να παρακάμψει αυτούς τους ελέγχους κεφαλαίου, θα απαγορευόταν γρήγορα, όπως προτείνεται στην Ινδία. Οι οικονομίες με σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες θα πρέπει επίσης να απαγορεύσουν το bitcoin επειδή, όπως στη δεκαετία του 1990, οι κερδοσκόποι μπορούν να χρησιμοποιήσουν το bitcoin για να πουλήσουν το τοπικό νόμισμα, το οποίο τελικά οδηγεί στην κατάρρευση του συστήματος σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Το πιθανό αποτέλεσμα στην Ασία είναι ότι η τάση θα γίνει ο κανόνας. Σε αυτό το σενάριο, τα κρυπτονομίσματα που δεν ανήκουν στον κυβερνητικό έλεγχο καθιερώνονται ως ένα νέο είδος ψηφιακού χρυσού. Με την πάροδο του χρόνου, οι τιμές του σταθεροποιούνται και διατηρείται ως περιουσιακό στοιχείο με τον ίδιο τρόπο που οι επενδυτές διατηρούν χρυσό για να αντισταθμίσουν τον πληθωρισμό και την αστάθεια της αγοράς. Τα όνειρα μιας λύσης Bitcoin για παγκόσμια νομισματικά δεινά εξαφανίζονται στο παρασκήνιο, καθώς τίποτα περισσότερο από ένα άλλο χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο βρίσκεται στους ισολογισμούς των πλουσίων.

Αυτό σημαίνει ότι το ψηφιακό νόμισμα γενικά δεν έχει μέλλον; Παρά τις παγίδες μη ρυθμιζόμενων κρυπτονομισμάτων όπως το Bitcoin, το μέλλον των ψηφιακών νομισμάτων είναι θετικό και διαμορφώνεται στην Ασία από κυβερνήσεις που επιθυμούν να προωθήσουν συστήματα ψηφιακών πληρωμών, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης της τεχνολογίας κρυπτογράφησης.

Στο εμβληματικό μας άρθρο αυτήν την εβδομάδα, οι Gordon Clark και Prince Hrungick έδειξαν ότι τα νομίσματα και οι ψηφιακές πληρωμές ευδοκιμούν στην Ασία. Η Κίνα ηγείται του κόσμου στη διάδοση του ψηφιακού νομίσματος της κεντρικής τράπεζας παράλληλα με την Καμπότζη, ενώ η Σιγκαπούρη έχει προσεκτικά τοποθετηθεί ως σημαντικός παίκτης με διαφορετική προσέγγιση. Σε κάθε περίπτωση, οι ασιατικές οικονομίες βρίσκονται στην πρώτη γραμμή της καινοτομίας, αποφεύγοντας ταυτόχρονα τους κινδύνους bitcoin διασφαλίζοντας την κυριαρχία της κυβέρνησης έναντι του νομίσματος, δεν έχουν κοινό νόμισμα με άλλες οικονομίες και επιτρέποντας προσαρμογή στην προσφορά των νομισμάτων τους.

Από τότε που ξεκίνησε το έργο ψηφιακού νομίσματος το 2014, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας προχώρησε ταχύτατα στην κυκλοφορία του πρώτου μεγάλου κυρίαρχου ψηφιακού νομίσματος στον κόσμο – του ψηφιακού γιουάν. Αυτό θα πρέπει να είναι μια εύκολη πώληση για τους τακτικούς καταναλωτές [the widespread use of] Στιγμιαία ψηφιακά μετρητά, τα οποία επιτρέπουν στην κυβέρνηση να τελειοποιήσει την εγχώρια νομισματική πολιτική, ελέγχοντας άμεσα το ποσό των χρημάτων χωρίς μετρητά που διατίθενται στην οικονομία », αναφέρουν οι Clark και Hernjik. “Υπάρχουν ήδη πραγματικές λειτουργίες ψηφιακού γιουάν σε μεγάλες πόλεις, συμπεριλαμβανομένων των Σενζέν, Τσενγκντού και Σούζου, καθώς οι πελάτες λαμβάνουν ψηφιακό γιουάν μέσω τραπεζών.”

Η Εθνική Τράπεζα της Καμπότζης ξεκίνησε το Bakong τον Οκτώβριο του 2020. Διατίθεται σε πελάτες λιανικής, υποστηρίζοντας μια υπηρεσία μεταφοράς χρημάτων peer-to-peer σε Καμπότζη Ριέλ ή δολάρια ΗΠΑ. Ο Μπακούνγκ ανακηρύχθηκε «το πρώτο σύστημα πληρωμών λιανικής που διαχειρίζεται μια κεντρική τράπεζα χρησιμοποιώντας το Blockchain» και λέγεται ότι έχει φέρει σχεδόν το ένα τρίτο του πληθυσμού της Καμπότζης. “Τα χαμηλά εμπόδια εισόδου έχουν ενισχύσει σημαντικά τη χρηματοοικονομική ένταξη, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια πραγματική διαφορά στην οικονομική δραστηριότητα, όπως έχει παρατηρηθεί σε άλλα μέρη του κόσμου”, δηλώνουν οι Clark και Hernjik.

Η Ταϊλάνδη υπήρξε επίσης πρωτοπόρος στο ψηφιακό νόμισμα της κεντρικής τράπεζας με έμφαση στις άμεσες μεταφορές μεταξύ τραπεζών μεταξύ ατόμων και σε σημεία πώλησης χρησιμοποιώντας κωδικούς QR, αριθμούς κινητών τηλεφώνων και λογαριασμούς. Η υιοθέτηση αυτών των τεχνολογιών ήταν σημαντική, οι Clark και Hernjik επισημαίνουν: “Περίπου το 70% των κατόχων τραπεζικών λογαριασμών της Ταϊλάνδης έχουν εγγραφεί στο PromptPay, το οποίο χρησιμοποιείται επίσης ευρέως από μικρούς εμπόρους λιανικής που δεν χρειάζεται πλέον να ασχολούνται με μετρητά ή να αλλάζουν προσφορά.”

Τα οφέλη των ψηφιακών νομισμάτων υπόσχονται να είναι σημαντικά, που κυμαίνονται από δραματική αύξηση της οικονομικής ένταξης, βελτίωση της παραγωγικότητας, αύξηση των επενδύσεων, κατανάλωση και ανάπτυξη από χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου. Δεν κινείται όλη η Ασία. Ο Clark και ο Hernjik προειδοποιούν ότι “οι Φιλιππίνες – η πρώτη χώρα στην Ασία που υιοθέτησε κινητές πληρωμές με Smart Money το 2001 – δεν επωφελήθηκαν από την πρόωρη πρόοδό της” και “οι μεγαλύτερες χώρες της ASEAN όπως η Ινδονησία δεν βρίσκονται στην πρώτη γραμμή”.

Εκτός από τα οφέλη των κρυπτονομισμάτων, υπάρχουν σημαντικά πλεονεκτήματα στην πρώτη κίνηση καθώς οι επενδυτές αρχίζουν να ευνοούν τις αιχμές ψηφιακών οικονομιών στην Ασία. Καθώς αυτό συμβαίνει, οι ψηφιακοί επιβραδυντές της Ασίας θα αρχίσουν να αισθάνονται την πίεση.

Τώρα είναι η ώρα να αρχίσετε να πλησιάζετε ή να το αφήσετε να περάσει στη σκοτεινή εποχή με νομισματικούς όρους.

Το διοικητικό συμβούλιο του EAF βρίσκεται στη Σχολή Δημόσιας Πολιτικής του Crawford, στο Κολέγιο Ασίας Ειρηνικού, στο Εθνικό Πανεπιστήμιο της Αυστραλίας.