Είναι σαφές ότι η ΕΚΤ σχεδιάζει να συνεχίσει τις επανεπενδύσεις σε ελληνικά ομόλογα μετά το τέλος του PEPP στα τέλη Μαρτίου, αλλά δεν θα περιλαμβάνει πλέον τη χώρα στο παραδοσιακό πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Εάν αυτό αποδειχτεί, θα αποδειχθούν λανθασμένες και οι προβλέψεις πολλών αναλυτών και ειδικών της αγοράς ότι η Φρανκφούρτη θα βρει τρόπο να συνεχίσει να αποκτά ομόλογα του ελληνικού κράτους για να αποφύγει αναταραχή και μαζική διεύρυνση των spreads.
Είναι πολύ δύσκολο να γίνουν αλλαγές στους κανονισμούς QE (που ορίζουν ότι μόνο τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού είναι επιλέξιμα) για να παρακάμψει το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, γι’ αυτό η κεντρική τράπεζα της Ευρωζώνης ενεργοποίησε το πρόγραμμα PEPP στην αρχή του προγράμματος PEPP. πανδημία.
Είναι πλέον σαφές ότι η αποκατάσταση του βαθμού επένδυσης είναι αυτοσκοπός για την Ελλάδα που μπορεί να ενταχθεί στην καθιερωμένη ποσοτική χαλάρωση. Μέχρι τότε – δηλαδή μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, ή το πρώτο εξάμηνο του 2023 για κάθε κυβέρνηση – η Αθήνα θα πρέπει να αρκεστεί στη στήριξη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας επανεπενδύοντας ομόλογα, τα οποία ήδη θα ενισχυθεί και θα διαρκέσει περισσότερο. Αυτό σημαίνει ότι η Φρανκφούρτη θα επενδύσει κεφάλαια από ελληνικά ομόλογα που λήγουν σε ελληνικούς τίτλους -καθώς και κεφάλαια από ομόλογα λήξεως άλλων χωρών- ίσως και μετά το τέλος του 2023.
Πηγές λένε στην Καθημερινή ότι οι ελπίδες για ένταξη της Ελλάδας στο τακτικό πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (APP) είναι σχεδόν μηδενικές. Όπως δήλωσε πρόσφατα το μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της ΕΚΤ Isabelle Schnabel, η Φρανκφούρτη είναι κατά της αλλαγής των κανόνων ποσοτικής χαλάρωσης. Είπε ότι μόλις λήξει το PEPP, τα ελληνικά ομόλογα θα υποστηριχθούν από επανεπένδυση, την οποία η κεντρική τράπεζα θα σταθμίσει για να δει αν αυτό είναι αρκετό. Αυτό έδωσε ελάχιστες ελπίδες για την είσοδο της Ελλάδας στο APP, αλλά αυτό έχει πλέον εξατμιστεί – ανοίγοντας το δρόμο για μια διαφορετική λύση.
Οι ίδιες πηγές αναφέρουν στην Καθημερινή: «Πρακτικά αυτό σημαίνει ότι θα παραχωρηθεί στην Ελλάδα διευρυμένη και ενισχυμένη επανεπένδυση».
“Ερασιτέχνης διοργανωτής. Εξαιρετικά ταπεινός web maven. Ειδικός κοινωνικών μέσων Wannabe. Δημιουργός. Thinker.”